Bluemind

Secondo Credit Suisse il gioiello di Fiat sono i trattori di Cnh, che tra il 1995 e il 2008 hanno contribuito al 44% dell'utile operativo (trading profit) della società. La banca elvetica stima che la crescita della domanda di prodotti agricoli farà raddoppiare il risultato operativo di Cnh nel 2010-2011 a quota un miliardo. Ma Credit Suisse è anche fiduciosa sul mercato automobilistico brasiliano, dove Fiat realizza già importanti risultati: la banca stima che tra il 2009 e il 2015 Fiat registri in Brasile una crescita media del 9% l'anno. Nel secondo semestre Credit Suisse stima che mentre le principali rivali europee come Peugeout e Reanult bruceranno cassa, il gruppo torinese genererà 800 milioni di free cash flow. E adesso che Marchionne ha rifinanziato 3,9 miliardi di liquidità tra bond e linee di credito, anche il rischio che Fiat debba reperire nuove risorse sul mercato è diminuito.

Fiat: puo' tornare in gioco su attivita' Gm in Sud America (Mess.) ROMA (MF-DJ)--Dai dettagli dell'accordo su Opel che General Motors formalizzera' con Magna potrebbero nascere nuove opportunita' per Fiat: e' quanto scrive oggi il Messaggero, spiegando che l'accordo potrebbe riportare sul mercato le attivita' di Gm in America Latina che sono strettamente legate alla tecnologia Opel. Magna non ha mai voluto prendere in considerazione l'ipotesi di una futura vendita di Opel al gruppo di Detroit, e i dettagli del contratto che verranno formalizzati nelle prossime settimane tengono lontana opel dall'orbita di Gm. La casa tedesca non potra' vendere in Nord America e avra' margini limitati in Cina e Corea, dove Gm e' dorte. Questa netta divisione potrebbe quindi spezzare il legame tra Opel e Sud America, dove le attivita' di Gm senza copertura tecnologica potrebbero essere appetibili per Fiat. Libera dai legami con Gm, la stessa Opel potrebbe diventare un partner di Fiat-Chrysler per superare la barriera dei 5 mln di veicoli l'anno.

In riferimento a quanto appena scritto riporto un articolo del Financial Times nel quale si analizza il conflitto di interessi cui dovrà sottostare il sindacato UAW, azionista di Chrysler con il 55%. Gli stessi ragionamenti si potranno fare con la vicenda Opel se i lavoratori od il sindacato figureranno dopo la vendita anch'essi come proprietari di una quota azionaria. Fiat-Chrysler: Messico apre conflitto di interessi Uaw (Ft) ROMA (MF-DJ)--La decisione di Fiat di portare verso il Messico la produzione di Chrysler puo' costituire "un importante test su come la proprieta' sindacale possa condizionare la strategia della casa automobilistica". Lo scrive il Financial Times, ricordando che il sindacato Uaw e il Tesoro Usa, azionisti rispettivamente con il 55% e l'8% di Chrysler, potrebbero opporsi ai piani di Fiat di produrre la Fiat 500 in Messico piuttosto che in piu' costosi impianti negli Usa. I contribuenti, pensando che Fiat stia sputando sul piatto in cui mangia, dovrebbero considerare quanto rischioso sia questo investimento. In qualita' di azionista di minoranza e di primo creditore, il Tesoro dovrebbe sapere che le probabilita' di Chrysler di ripagarlo sono maggiori se puo' scegliere gli impianti su basi puramente economiche. Fiat non ha sborsato un dollaro per la sua quota del 20%, ma e' stata scelta per gestire Chrysler con competenza. Con i salari in Messico che sono circa un ottavo di quelli dei lavoratori rappresentati dalla Uaw e con una maggiore prospettiva di vendite in Messico e negli altri mercati dell'America Latina come il Brasile, la decisione di produrre la 500 in Messico e' sensata. Se poi vuole incrementare la sua partecipazione al 35% di Chrysler, Fiat deve offrire ai clienti americani un veicolo che percorra 40 miglia con un gallone di benzina, produrre motori ad alta efficienza negli Usa, ed esportare vetture Chrysler attraverso il suo network globale. I primi due impegni sono coerenti con la strategia di produrre la 500 in Messico, con alcuni motori e altre small car piu' appetibili per i clienti americani realizzate negli Usa. Vendere poi Jeep e minivan in Europa e America Latina rispetterebbe l'impegno finale. La Uaw, che fece pressioni su Gm perche' costruisse le small car negli Usa anziche' in Cina, rimane vistosamente in silenzio sui piani di Chrysler. Come azionista di maggioranza, si trova ad affrontare un grave conflitto di interessi.

Beh indubbiamente mi pare eccessivo questo numero. Si producono circa 195.000 Fiat 500 all'anno a Tychy. Hai ragione sul calcolo, ma credo siano da introdurre dei correttivi, non credo infatti che ogni neo-patentato acquisti una macchina nuova, il 70% è calcolato su quelli che la acquisteranno, ma non sappiamo in quanti su 130.000 lo faranno.

Questa è una straordinaria notizia, vorrebbe dire, considerata anche la percentuale del 70% ipotizzata (che prudenzialmente facciamo scendere sotto il 50%) circa 5.000 Fiat 500 all'anno vendute nei prossimi 4 anni nel Regno Unito. Ciò porterebbe ad incrementi della quota di mercato e delle vendite di circa il 10% rispetto alle immatricolazioni Fiat nel Regno Unito del 2009:

Ferrari aveva nel 2008 un margine intorno al 17% del fatturato, mentre CNH di circa il 9%. Se paragonato al 2-3% del settore auto si capisce il loro valore e contributo al risultato operativo del Gruppo.

Il calo del fatturato colpisce anche i margini di Powertrain, ma è in miglioramento rispetto al primo trimestre.

Ecco i dati 1° trimestre vs 2° trimestre, migliora il debito e la liquidità, per il resto bene il trading profit dell'auto, ma nulla di più: